第三财经网(3money.cn)：尼日利亚，这个在全球比特币采用和P2P交易量上名列前茅的非洲国家，长期以来却处于数字资产监管的「蛮荒地带」。

尽管民间对数字资产的热情高涨，但在法律层面上，对于这类创新资产却一直缺乏明确的监管框架，形成了法律上的真空状态。为应对这一挑战并推动资本市场的现代化改革，《2025年投资与证券法》(ISA2025)应运而生。

数字资产纳入监管框架：ISA2025的核心变革

根据福布斯报导，尼日利亚总统Tinubu早前正式签署了ISA2025法案，该法案取代了先前2007年的旧法。

法案的核心变革在于，首次在法律上明确将比特币及其他数字资产归类为证券。这标志着尼日利亚官方首次承认比特币的存在，并将其纳入正规监管体系。新的法规赋予尼日利亚证券交易委员会(SEC)扩大的权责，使其成为主要负责监管数字资产领域的机构，范围涵盖虚拟资产服务提供商(VASPs)、数字资产营运商(DAOPs)和数字资产交易所(DAEs)等。

该法案的主要目标包括填补监管空白、提升市场透明度、加强投资者保护、严厉打击庞氏骗局等金融诈骗活动(推广者可能面临至少2000万奈拉的罚款或最高10年监禁)，并使尼日利亚资本市场法规与国际证券委员会组织(IOSCO)等全球标准保持一致。

监管落地带来的机遇与挑战

关键条款要求相关业者必须获得SEC许可、遵守KYC/AML(了解你的客户/反洗钱)框架及合规报告要求，并允许虚拟资产在证券交易所进行交易。

此外，法案引入了法律实体识别码(LEIs)以提高交易透明度，并授权SEC从电信和网络供应商处获取数据以追查市场操纵等非法活动。

ISA2025法案的实施，有望为尼日利亚的数字资产市场降低不确定性，特别是那些因缺乏监管而却步的国内外机构。透过符合国际标准的监管框架，尼日利亚有望改善其在国际反洗钱和反恐融资方面的声誉，争取从金融行动特别工作组(FATF)的灰名单中移除，进一步吸引国际投资。

分类争议与营运成本考量

但尽管带来了监管框架，ISA2025法案也引发了显著的挑战与担忧。

其中最主要的争议在于将比特币归类为证券的适切性。与美国等将比特币视为商品的国家不同，比特币的去中心化特性和无单一发行方的本质，使得将其完全套用传统证券法规显得复杂且可能是一种误判。

这可能对比特币的固有属性构成监管挑战。在营运层面，法案的高昂合规成本对许多数位资产企业，特别是资本较少的初创公司构成了显著的进入壁垒。产业人士指出，这可能导致市场集中在资金雄厚的实体手中，并可能扼杀比特币产业一直以来强调的「无需许可的创新」。

此外，企业需要进行内部的营运调整，建立符合新规的KYC/AML框架并申请必要的许可证，这对于许多业者而言是一个艰难的过渡期。值得注意的是，法案也对稳定币的发行设定了限制，仅限于获得尼日利亚中央银行(CBN)许可的金融机构。

产业如何应对？与未来展望

对于ISA2025法案，尼日利亚的加密产业领袖们表达了复杂但普遍务实的态度。

许多业者将该法案视为与监管机构建立对话和沟通的起点，认为随着产业的成熟，可以逐步推动针对法案中不完全适用之处的具体修正案。也有观点认为，这些挑战是实现非洲价值传输方式变革所必需的「成长阵痛」，是为了长远发展而必须经历的过程。

展望未来，ISA2025法案的通过，无论是里程碑还是伴随「阵痛」的挑战，都标志着尼日利亚数字资产发展进入了一个由官方承认和监管引导的新纪元，值得全球金融科技领域的持续关注。